Внимание! Сайт не гарантирует того, что представленный текст разрешён по возрасту. Не рекомендуется пользоваться сайтом, если вам меньше 18 лет.
" ... 10. Кредитное плечо увеличивает масштаб результата, но не создает стоимости. Вполне разумно использовать кредитное плечо для увеличения инвестиций в активы, доступные по хорошим ценам и предлагающие высокую доходность или высокие премии за риск. Однако опасно при помощи заемных средств приобретать больше активов с невысокой доходностью или спредами за риск — иными словами, активов за полную или избыточную стоимость. Бессмысленно использовать заемные средства, чтобы превратить неадекватную доходность в адекватную. ... "
" ... Аналитик Райффайзенбанка Денис Порывай считает обнадеживающим в решении Moody's то, что агентство не предполагает значительного негативного влияния на кредитное качество России от возможного введения санкций на российский суверенный долг. В противном случае аналитики агентства, по его словам, скорее всего не стали бы улучшать прогноз за несколько дней до представления в конгресс США доклада по планируемым антироссийским санкциям. ... "
" ... Да, если у всех нас нет доходов, у нас и так в стране налоговое бремя достаточно высокое. Если отсрочить налоги, отсрочить обязательства по кредитам и не амнистировать их на этот период, откуда появятся эти деньги? Мы сейчас каждый день загоняем себя в еще большие долги с тем, что платим зарплату без доходов, эти деньги откуда-то пытаемся изымать. Все наши счета вычищаются для того, чтобы выполнить первостепенные обязательства. Если еще у нас накопится за этот период налоговое и кредитное бремя, то что говорить… Обанкротимся не сегодня, так через шесть месяцев, через три, тогда, когда вступят в функцию вот эти механизмы. ... "
" ... Корпоративные облигации и акции попадут под распродажи, в особенности это будет касаться финансового сектора, как наиболее интегрированного на макроуровне в экономическую систему ЕС. Проблемы будут и у компаний с большой долей продаж внутри ЕС, что также потребует переоценки риска. Кроме того, выход Франции из ЕС сделает невозможным для ЕЦБ покупку французских облигаций в рамках обязательных программ количественного смягчения. Обязательно встанет вопрос о том, что делать с французскими облигациями, уже находящимися на балансе ЕЦБ. Формальный плохой сценарий — это немедленная продажа и дополнительное давление на корпоративный французский сектор. Пожалуй, главная интрига в том, будет ли Франция продолжать платить по своим долгам в евро, либо будет осуществлена процедура реденоминации в новый франк, что может быть воспринято рейтинговыми агентствами как кредитное событие (дефолт). Понятно, что не рейтинговые агентства в конечном счете определяют инвестиционную политику у конечных инвесторов и большинство инвесторов продолжат держать французский долг в новой валюте. Тем не менее всегда будет ряд игроков, которым сложно быстро поменять инвестиционную декларацию, и они будут вынуждены продавать французские активы, в случае если рейтинги будут технически изменены до дефолтных уровней. Эффекты второго порядка могут вызвать слабость на рынках корпоративного долга и рынках акций юга Европы, про которые инвесторы не без оснований будут думать, что они следующие. Также валюты Центральной Европы в моменты турбулентности обычно подключаются к общему движению — здесь в первую очередь стоит смотреть на Польшу и Венгрию, влияние с точки зрения исторических зависимостей может быть и в рубле, и в турецкой лире, однако, недавние эпизоды существенных девальваций в РФ и Турции могут ограничить размеры падения. ... "
" ... Скромность прогноза (около 2,5%-3% роста объемов финансирования) связана с тем, что стабилизация и наметившаяся, но пока неустойчивая, тенденция к росту цен на углеводороды в первую очередь повлияет на небольшие и средние компании США, которые вновь смогут получить кредитное финансирование под залог углеводородов в земле (что, кстати, невозможно в России вследствие, на мой взгляд, устаревших принципов регулирования недропользования), которое будет направлено либо на вторичную геологоразведку, либо на первичную разведку на контурах разработанных участков, что позволит быстро вернуть заемные средства. Нынешние тенденции скромного роста цен и спроса на углеводороды также подстегнут производителей сланцевых углеводородов, которые смогут вкладываться не только в геологоразведку, но и в передовые технологии, снижающие стоимость добычи сланцевых углеводородов. ... "