Внимание! Сайт не гарантирует того, что представленный текст разрешён по возрасту. Не рекомендуется пользоваться сайтом, если вам меньше 18 лет.
" ... Вместе с Дмитрием Мухиным (профессор университета Висконсина в Мэдисоне) мы построили макроэкономическую модель определения обменных курсов, которая пытается полностью учесть равновесие на всех рынках — и финансовых, и товарных. Если попытаться изложить модель на пальцах, то с одной стороны, обменный курс смещается, чтобы гарантировать равновесие на финансовом рынке, а с другой стороны, он играет большую роль на рынке товаров. ... "
" ... Немножко по поводу российского валютного рынка и валютного рынка вообще. У нас, наверное, не очень много времени для того, чтобы пускаться в макроэкономику. Хотел бы обратить внимание, что все споры вокруг валютных курсов вьются вокруг того, какой должен быть режим валютного курса: «А вот давайте зафиксируем валютный курс, будем его как-то рисовать там, как нужно, чтобы наша экономика росла». Так вот оказывается, что невозможно иметь одновременно фиксированный обменный курс, свободное движение капитала и независимую денежную политику, по сути, устанавливать произвольные процентные ставки. Любая комбинация из этих двух существует, а все три – нет, не существуют. Это так называемая «невозможная троица». Поэтому наш центральный банк сделал выбор, который является ценностным – собственно, это вопрос, что мы считаем более важным – свободный денежный капитал и самостоятельную денежно-кредитную политику, тем самым дав валютному курсу возможность колебаться. ... "
" ... По его мнению, гибкий обменный курс позволяет экономике адаптироваться к изменяющимся условиям, поскольку способствует ее переходу к новому равновесию. В качестве примера Кудрин приводит 2009 и 2015 годы. В первом случае было принято решение поддержать курс интервенциями и падение ВВП превысило 8%. В 2015-2016 годах в условиях свободного курсообразования экономический спад составил около 3%. ... "
" ... Против чего поставить в этом году? Мартиросян уже сделал ставку на повышение доходности 10-летних американских облигаций и расширение спреда к краткосрочным бумагам. До недавнего времени они торговались с незначительной разницей в доходности, так как рынок привык к режиму количественного смягчения, проводимого ФРС США. Мартиросян поставил на то, что в течение нескольких лет пузырь 10-летних облигаций сдуется, причем гораздо быстрее, чем этого ожидают игроки. Другая ставка — на скорый рост швейцарского франка относительно евро, несмотря на обещания швейцарского ЦБ держать обменный курс на уровне 1,2. ... "
" ... Сам обменный курс, как и прежде, существенно реагирует на изменение цен на нефть. Однако и здесь реакция становится менее выраженной. Если в прежние годы падение цен на нефть на 10% вызывало повышение курса доллара на 4%, то сейчас, согласно результатам экспресс-анализа Экономической экспертной группы, сила связи вдвое снизилась — при таком же падении цен на нефть курс доллара повышается лишь на 2%. ... "