Внимание! Сайт не гарантирует того, что представленный текст разрешён по возрасту. Не рекомендуется пользоваться сайтом, если вам меньше 18 лет.
" ... «Внезапное окончание» бизнес-цикла стало полной неожиданностью для финансовых рынков и привело к резкому падению стоимости практически всех активов. И акции, и облигации в последнее время выглядели переоцененными, поэтому «сдувание пузыря» в какой-то момент должно было произойти. Но в марте 2020 года это случилось слишком быстро. Сокращение стоимости активов произошло при сохранении неизменным объема обязательств в экономике и привело к нарушению баланса между ними, что только усугубляет потенциальные долговые проблемы. ... "
" ... Вместе с тем риски масштабной коррекции высоки — рост неустойчив, а эйфория инвесторов основана на эмоциях больше, чем на фундаментальных фактах. Темп роста ВВП в последние годы медленно падает; один из локомотивов роста, Китай, теряет по 0,5% роста в год, внутри Китая медленно нарастают инфраструктурные проблемы, закредитованность растет очень быстро, а создание новых рабочих мест в последние годы под вопросом. Страны второй лиги типа Турции или Аргентины трясет: в Бразилии, например, формируется новый экономический курс, который не обещает ничего хорошего рынкам региона. В США на выборах, видимо, победит Дональд Трамп, и на второй срок у него будут развязаны руки для непопулярных мер, в том числе попытки оздоровить госфинансы, пожертвовав ростом рынка. В Европе проблемы крупнейших банков и противоречия экономического союза, не подкрепленного фискальным объединением, могут рвануть в любой момент. Правила поведения инвесторов в ближайшем будущем остаются неизменными. Не надо пытаться предсказать поведение рынка, оно непредсказуемо; не надо покупать активы, которые кажутся переоцененными, в надежде на то, что найдутся покупатели по еще более высокой цене; если вам кажется, что на рынке нечего купить, это верный признак того, что надо что-то продавать; чем меньше риск-премии на рынке долгов и чем более плоская кривая доходности, тем короче должна быть дюрация портфеля и выше диверсификация; чем более горячи рынки, тем выше должна быть ликвидность портфеля — опасны инструменты типа private equity и недвижимости. И не надо пытаться заработать на рынке, если у вас нет рыночного преимущества. ... "
" ... Италия и Испания были вынуждены девальвировать свои валюты. Британский фунт и итальянская лира были выведены из системы механизма регулирования валютных курсов, причем фунт — на фоне драматических событий, известных как «черная среда». Французская валюта также оказалась под неимоверным давлением в так называемой «битве за франк», который в итоге оказался спасен благодаря действиям Бундесбанка. Однако давление, испытываемое ЕВС, ослаблено не было. Последовали девальвации испанской песеты и португальского эскудо. ЕВС была реформирована. Валютный коридор расширили, однако проблем это не решило, и французский франк также был девальвирован. Расхождения между европейскими валютами и неадекватность мер по контролю за этими расхождениями вылились в ситуацию, когда эти валюты оказались переоцененными по отношению к доминирующей мировой валюте — американскому доллару. При этом даже в течение последних лет, ознаменовавшихся для евро серьезными трудностями, общеевропейская валюта оказалась успешной альтернативой доллару США на мировых рынках. ... "
" ... По мнению аналитиков Bloomberg, торговая война сильнее всего скажется на валютах, которые сейчас считаются переоцененными — в первую очередь, на китайском юане. Кроме того, под угрозой бат Таиланда и канадский доллар. Рубль эксперты издания посчитали, напротив, недооцененным. ... "